57 трлн рублей на депозитах. Родит ли приватизация 2.0 новых олигархов
У многих, когда они слышат слово «приватизация», в голове возникают воспоминания о 90-х, а также прямая ассоциация со словами «грабеж», «несправедливость», «обман населения» и т. д. Тем не менее, не боясь дунуть против ветра, глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин уже не в первый раз высказывает мысль о том, что размещенные сейчас на депозитах населения 55 трлн рублей могли бы быть привлечены на фондовый рынок для покупки акций крупных компаний в рамках «большой приватизации». Минфин «подмигивает»: бюджет от такой операции мог бы получить 100–300 нелишних миллиардов рублей. Впервые Шохин выдвинул эту мысль еще в 2023-м., когда на депозитах граждан было чуть более 20 трлн руб. Потом в начале текущего года, и вот снова — на днях, притом, что по итогам первого квартала объем средств населения на депозитах превысил уже 57 трлн руб. С такими-то процентными ставками — почему бы и не заработать, логично думают вкладчики.
У некоторых шибко умных, правда, тут же зародились сомнения: мол, в чем подвох? Уж не готовит ли государство (пробрасывая пробный шар через РСПП) «кипрский вариант». А на Кипре, когда настали тяжелые времена для банковской системы, депозиты физлиц просто принудительно конвертировали в акции — вот и вся недолга. Российские банки сейчас — «в шоколаде», бьют рекорды оп прибыли, а вот бюджет в этом году пойдет на рекорд дефицита. Согласно уточненным параметрам федерального бюджета, теперь правительство вместо изначально запланированных 1,17 трлн руб ожидает дефицит бюджета в размере 3,79 трлн руб. Что обусловлено в том числе снижением ожидаемых доходов с 40,29 трлн руб. Казалось бы, велик соблазн закрыть дыру за счет депозитов. На самом деле так это не работает. И дело не только в категорических опровержениях банкиров и чиновников таких намерений. В таких действиях просто нет никакого рационального смысла. Кто понесет деньги в банки после такого? Да и оставшиеся попытаются изъять разными способами. Это подорвет и банковскую систему, и фондовый рынок. Да и Шохин (не надо пугать пока что им детей) на самом деле имел ввиду добровольные инвестиции граждан в акции (и стало быть, приватизацию), особенно когда и если доходность по вкладам снизится, — то есть банки, вслед за снижением ключевой ставки ЦБ снизят проценты по депозитам (на самом деле эта тенденция уже плавно развивается). Но тогда, что принципиально важно, надо будет надежно гарантировать права собственников, ставших добросовестными приобретателями акций на бирже. Сейчас, когда прокуратура стала пересматривать приватизационные сделки, прошедшие в том числе в далеких 90-х (под разными предлогами, но в целом речь идет о случаях, когда новые собственники действуют вопреки интересам России), защита миноритарных акционеров подчас игнорируется. Скажем, так произошло в случаях деприватизации Соликамского магниевого завода, 10 % акции которого было размещено на бирже. И там рядовые граждане, в том числе через индивидуальные инвестиционные счета, купили эти акции. Которые в результате были конфискованы. Такие случаи надо исключить на будущее, если государство действительно хочет получить эффект от более-менее массовой приватизации. Она должна быть честной, прозрачной, а правила потом не должны пересматриваться задним числом.
При этом ошибочно думать, что депозиты населения «лежат мертвым грузом в банках». Они работают, и банки на них зарабатывают, в том числе выдавая кредиты. Другое дело, что эти деньги можно было бы использовать более эффективно для государства и экономики. Да и президент Путин ставил задачу повысить уровень капитализации фондового рынка до 66 % от ВВП страны до 2030 года. Притом что в 2023 году она составила 33 %, а в 2024-м, с учетом роста экономики и процентов по вкладам, лишь 25 %. Тогда как в «довоенном» 2021 году она вышла на рекордный уровень 46 %, но затем рухнула вдвое. После таких «качелей» осталось немного охотников «играть на бирже». Люди не верят, что фондовый рынок принесет больше, чем проценты по депозитам. К тому же российский фондовый рынок не лишен не только непредсказуемости, но и таких пороков, как инсайдерская торговля и пр. Нынешняя капитализация российского фондового рынка колеблется вокруг 60 трлн рублей и почти равна сумме депозитов только физлиц. А есть еще и депозиты компаний, которые предпочитают держать деньги в банках, нежели вкладываться в развитие по немыслимым корпоративным ставкам кредитования от 25 %. Доход по вкладам в 2024 году составил примерно 4 трлн рублей, что в три раза превышает бюджетный дефицит в начале текущего года.
Есть, конечно, энтузиасты, которые открывают инвестиционные счета, — это так называемые счета третьего типа, которые ориентированы на более длительный период вложений для получения налоговых льгот в сравнении с предыдущими типами ИИС. Таких счетов в конце 2024 года было уже более шести млн. А всего клиенты брокеров внесли на ИИС 83 млрд рублей (за вычетом изъятий), чистый же приток составил 22 млрд рублей, что капля в море. Например, капитализация фондового рынка США составила в 2024 году 213 % ВВП, а были времена, когда она превышала и 300 %. Нынешний российский уровень капитализации фондового рынка к ВВП — это примерно уровень США середины прошлого века.
Очевидно, что без кардинального улучшения инвестиционного климата и законодательства о гарантиях прав частных собственников поручение президента по резкому наращиванию капитализации российского фондового рынка выполнить не удастся. При этом «большая приватизация» вряд ли станет массовой в буквальном смысле. Эмиссию либо дополнительную эмиссию своих акций в рамках «большой приватизации» могут провести такие компании, как «АЛРОСА», «Транснефть» или Ростелеком (они уже есть на бирже), а также РЖД, «Ростех» или «Росатом», «Почта России». Такая приватизация в любом случае не будет иметь ничего общего с ваучерной приватизацией 90-х. К тому же сейчас цифровизация очень упростила процесс. А что касается «массовости», то из упомянутых 57 трлн рублей, 92 % принадлежат менее 1 % российских резидентов. Захотят они стать «новыми олигархами»? Если сочтут условия привлекательными.
По материалам: aif.ru
